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【外汇占款货币超发】外汇占款的问题

2022-05-22 00:24:39 投稿人 : admin 围观 : 113 次 0 评论

  为什么说中国的基础货币主要通过外汇占款形成

  外资或者外貌企业把外汇汇入国内,存入银行换成人民币存款,银行又把外汇卖给央行换成人民币,央行需要印刷钞票支持这类兑换,否则人民币就会供不应求,这样央行的资产负债表扩大,那么外资或者出口企业把换来的人民币都拿去投资,炒股炒房地产。

  这就是外汇占款的由来,投机资本过多,只要前几年来中国游玩的外资商人,在中国吃喝玩乐,现在可以拿着同样多的美元回美国了。在结售汇制度下外汇占款增加为什么会给通货膨胀带来压力呢

  首先,我对基础货币再重新说明一下,基础货币MB=流通中的现金C+银行体系的准备金总额R。那么在我国由于人民币还不能自由的兑换,当外汇流入时,需要靠央行来进行操作。

  下面我从央行的资产负债表来说明这个问题,最简单的说,央行的资产包括国外资产和国内资产,负债包括流通中的货币和商业银行在央行的准备金存款。由于人民币的不可兑换,所以当外汇流入时,央行资产负债表中的外国资产增加(也就构成了外汇储备的一部分),同时央行资产负债表的

  负债主要是通货也会相应地增加(形成了外汇占款),那么就相当于是提供了基础货币。基础货币净经乘数放大后,自然形成更多地货币供给,那么就为带来了通胀的压力。所以央行经常会进行逆回购操作,来回收这部分流动性。

  希望对你有帮助。外汇占款的问题

  外汇储备作为一种金融资产,它的增加无异于投放基础货币。外汇储备增加越多,人民币的发放增长越快。因为,官方储备是由货币当局购买并持有的,其在货币当局账目上的对应反映就是外汇占款,外汇占款的增加直接增加了基础货币量,再通过货币乘数效应,造成了货币供应量的大幅度增长,使得流通中的人民币迅速增多。数据显示,2007年,中国增加了4619亿美元的外汇储备,按2007年1:7.5的汇率比价,全年就有34642亿元的基础货币被投放。这不仅加剧了通货膨胀的压力,而且弱化了货币当局对货币供应量控制的能力,不利于央行宏观调控目标的顺利实现。因为,当国家外汇储备迅速增长时,为了保证人民币汇率的稳定,货币当局必须使用金融工具,如正回购、发行央行票据等手段来对冲过多的外汇占款。而近年来,面对外汇储备的迅速增加,央行除了正回购、发行央行票据来对冲外汇占款之外,已没有足够的金融工具可用,也没有有效的资产来对冲过多的外汇占款,显示出对外汇储备超常增长的无奈,甚至在某种程度上陷入了进退两难的境地。外汇占款是一个专业性较强的问题,特别是在对外贸易在国民经济中占很大比重的中国,涉及到国民经济的方方面面。过多的外汇占款会导致经济过热、通货膨胀,迫使政府实行紧缩型的货币政策。 外汇占款具体的关系链为:国际收支顺差一国外净资产增加一外汇储备增加一外汇占款增加一基础货币增加一货币供应量增加。应该指出的是,这个过程中货币供应量的增加是被动的。我国外汇占款逐渐增多,并成为引人关注的问题,主要经过以下几个过程。

  首先,外汇占款问题的产生与人民币汇率形成机制密切相关。1994年实行与市场接轨的单一汇率制,人民币汇率一次性下调近50%,人民币的贬值在经过短暂的J曲线效应后促进了出口的增加,当年出口增加31.9%,汇率下调,使得外汇更值钱,加上中国经济的高速发展和巨大的潜在顺差需求的吸引,外资大量涌入,使外汇的供给大于需求,从而为外汇占款问题的产生埋下了伏笔。

  其次,1994年汇率并轨,对人民币实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度.但东亚金融危机之后,出于规避外汇风险、维持金融体系平稳运行的目的,我国货币当局实际上将人民币钉住了美元,实行了事实上的钉住汇率制.1999年IMF也正式将人民币汇率列入钉住汇率类.为了维持人民币钉住美元的汇率制度,中国人民银行必须在外汇市场上购入外汇,同时强制结售汇制度使中央银行只能在外汇市场上处于被动的地位,不得不购入多余的外汇,外汇占款问题随之产生。

  再次,自2000年开始,我国外汇储备急速增长,外汇占款问题进一步扩大.其一是随着我国的良好经济增长势头,外商投资逐渐增多,2003、2004年的投资额分别为:535.05亿美元、610亿美元。其二,随着我国经济实力的增强,出口产品结构逐步优化,对外贸易顺差持续增大。

  最后,从2003年开始,先是以日本,其次是以美国为首的国外集团对人民币升值施加压力,使国外投机资金大量涌入,以期人民币升值获利。这些因素导致外汇储备快速增长。截至2005年6月末,我国外汇储备已达7110亿美元。与此同时,外汇占款大幅增长,外汇占款问题也就随之产生了。货币发行量不是越多越好吗发行过多会造成什么压力呢

  央行的货币发行量不是越多越好,发行过多是一个感觉,央行货币发行不是随意发行的,需要与GDP增速匹配,物价因素、宏观调控、汇率政策等多方因素。如果发行过多,必然导致物价上涨,经济过热、汇率贬值等多方影响。

  一、央行货币发行机制

  央行发行货币机制是一个复杂的系统,在2000年以后,主要渠道是外汇占款,也就是央行用人民币买入市场中的外汇,然后向市场投放人民币,同时,政府债券、公开市场操作、存款准备金率也是央行发行调控货币的主要方式。近年来,央行货币发行中,外汇占款比例在弱化,政府债券、公开市场操作等手段在强化。可见,央行发行货币是多方位的,也是可调控的,市场中的钱多了,就会有收紧的政策出台,市场流动性紧张,就会放松相关政策,市场中流通的钱就会多起来。要了解货币是否超发,就需要了解央行货币的发行机制,知道哪些政策、数据是货币扩张,哪些政策数据是在收紧货币,货币发行量的衡量指标主要与M系列数据相关。

  二、货币发行过多是一个伪命题,央行货币发行有严格的调控系统

  如果市场出现物价上涨超过目标范围,央行会收紧货币政策,让物价稳定在目标范围之内。如果市场上出现经济过热、泡沫迹象明显,比如股市、楼市,央行也会考虑收紧货币政策,避免经济泡沫化。如果汇率出现非正常波动,央行也会采取相关的手段,来稳定汇率。所以,货币发行过多是一个伪命题,需要同时衡量所在国的GDP、政府债务、CPI、汇率等综合因素考虑,如果债务总量在合理范围之内,CPI稳定、汇率稳定,就说明货币没有超发,是合理的。我们说美国货币超发,主要是政府债务与GDP占比过高,目前内债(Public Debt)已经达到102.14%,外债(External Debt)达到129.58%,而中国内债只占到53.96%,外债12.85%。

  现代社会是一个信用社会,货币的发行是有发行、调控、监管等一些列体系来完成的,需要衡量与经济发展相适应,要考虑物价、汇率、债务、社融等综合因素,需要科学衡量是否超发。央行外汇占款投放过多如何引起通货膨胀央行上调准备金率对国民经济又什么影响

  因为外汇占款是直接投放到市场上的,和直接用印钞机一样,如果控制不当会造成流动性泛滥。而流动性泛滥会直接导致通货膨胀。

  上调存款准备金 是数量型流动性回收手段。他可以使央行精确的回收流动性。比如现在几乎每上调0.5%就会冻结3000亿的货币。这样可以随时对进程进行调控。

  由于货币乘数的存在,存款准备金的上调会降低银行的放贷能力。从而起到降低新的货币投放的作用,减少市场的货币流通数量。理论上可以缓解通货膨胀

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